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:危废处理行业龙头具有长期投资的价值

来源:本网 类目:行业动态 收藏本文 Add:2013/9/10 17:12:49 点击:4068次
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  工业危废处理业务继续做大做强。目前广东省工业危废处理量为200万吨/年,公司市场占有率15%。由于行业处于发展初期,大量工业危废未能得到有效处臵,导致土壤和地下水污染事件频发,在环??己酥副曛鸩胶驼ㄐЧ夜澈?,监管和执行力度加强是发展趋势,未来市场成长空间值得期待。同时,行业资质和技术壁垒的存在使得工业危废处理业务毛利率高达70%,公司力争做大做强优势业务规模,实现产品结构的优化升级。 
  各基地项目推进有条不紊。龙岗基地危废处理项目环保验收即将完成,预计2013年底进入满负荷运行状态;韶关基地建设正常推进,一氧化锌项目有望2013上半年正式投运,含铜废物、污水处理、焚烧发电、铜泥冶炼等项目按规划后续分期建设、验收及运营,总产能达87万吨,其中自建自营产能约60万吨,是公司已有产能的2倍;江门基地主要涉及工业废物资源化,年处理废矿物油等危废约20万吨,预计2014年投入运行,业务毛利率达30%以上;另外, 2012年8月收购的嘉兴德达资源循环利用有限公司正抓紧扩建,投产后将由原来的0.9万吨/年增加至6万吨/年,继续提升公司在长三角地区的市场影响力。 
  市政固废处理业务提供业绩新引擎。随着政府对环保投资不断加大,公司凭借先发优势积极进入市政污泥、餐厨垃圾等新业务领域,罗湖区餐厨垃圾处理项目的签订表明公司品牌形象获得认可,有望为业绩增长提供新的动力。 
  盈利预测。预计公司2013-2015年EPS分别为2.07、2.74和3.64元,对应PE为29、22和17倍,估值明显低于环保板块其它个股水平,我们看好危废处理行业龙头的长期投资价值,建议逢低关注。 
  风险提示: 
  环保政策执行力度低于预期,产品价大幅下跌。

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